O Banco Central ampliou a participação do ouro nas reservas internacionais ao longo de 2025, de acordo com o Relatório de Gestão das Reservas Internacionais divulgado nesta 3ª feira (31.mar.2026). A commodity passou a representar 7,19% do portfólio —cerca de US$ 26 bilhões. O valor é praticamente o dobro do registrado no fim de 2024 (3,55%). Leia a íntegra (PDF – 4 mB).

No período, as reservas internacionais cresceram de US$ 329,7 bilhões para US$ 358,2 bilhões. O montante representa o total de ativos administrados pelo BC, como ouro e títulos soberanos (papéis de dívida emitidos por governos).

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As reservas internacionais funcionam como um colchão de proteção para a economia. Assim, o país pode enfrentar crises externas, garantir o pagamento de dívidas em moeda estrangeira e atuar no mercado de câmbio para reduzir a volatilidade interna. Além disso, reforçam a confiança de investidores ao sinalizar solidez financeira e dão maior autonomia ao Brasil em momentos de instabilidade global.

Busca por segurança

A expansão ocorre em um cenário global marcado por maior incerteza econômica, em razão de tensões comerciais, tarifas e conflitos geopolíticos, o que tem provocado volatilidade nos mercados. Com isso, o BC optou por reforçar a segurança da carteira.

Apesar dos riscos, a autoridade monetária declarou que, ao longo de 2025, houve melhora gradual dos mercados, queda da inflação e redução dos juros no cenário global.

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O ouro é tradicionalmente considerado um ativo de segurança, sobretudo contra inflação, desvalorização cambial e crises. No período, a commodity acumulou alta de quase 50%.

Entretanto, o ouro não gera rendimento por juros —fator que limita ganhos em cenários de estabilidade financeira. Ainda assim, o BC mantém como prioridade os critérios de segurança e liquidez, seguidos pela rentabilidade.

O risco do portfólio das reservas internacionais caiu. Segundo a métrica VaR (Value at Risk), que estima o risco potencial de perda, passou de 5,2% em 2024 para 4,4% em 2025.

Rentabilidade das reservas

A expansão das reservas internacionais é explicada pela rentabilidade de 9,18% em dólar dos investimentos —sendo 5,26% provenientes de juros e da marcação a mercado dos títulos e 3,92% da variação cambial entre as moedas que compõem a carteira.

Já o resultado em reais foi negativo em 2,97%, devido à valorização do real no período, o que reduz o valor das reservas quando convertido para a moeda brasileira, mesmo diante do ganho em dólar.

Composição das reservas

Em ativos financeiros, a composição é a seguinte:

Títulos soberanos: de 74,3% para 71,7% Supranacionais: de 16,9% para 15,3% Ouro: de 3,55% para 7,2% Outros ativos (ETFs e depósitos): de 5,3% para 5,8%

Esses ativos estão distribuídos nas seguintes moedas:

Dólar: de 76,8% para 72% Ouro: de 3,55% para 7,19% Euro: de 5,3% para 6,6% Yuan chinês: de 4,8% para 5,94% Tendência mundial

A mudança acompanha movimento observado entre bancos centrais ao redor do mundo, que têm ampliado suas posições em ouro nos últimos anos como forma de proteção diante de choques externos e de possíveis restrições ao uso de moedas fortes em cenários de tensão geopolítica.

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