As ações da Unitree Robotics caíram 44% desde a máxima registrada na semana seguinte ao IPO da empresa. Fecharam a 615,03 yuans (US$ 91,50) na 5ª feira (27.ago.2026), ante uma máxima intradiária de 1.100 yuans pouco depois de sua estreia.

Apesar da forte correção, que expõe o conflito entre o entusiasmo do mercado e a realidade comercial do setor de robôs humanoides da China, a empresa continua avaliada em 248,8 bilhões de yuans –mais de 4 vezes seu preço de emissão de 150,8 yuans.

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Analistas atribuem o frenesi inicial e a subsequente onda de vendas ao pequeno free float, com só 7,4% das ações disponíveis para negociação, o que alimentou a especulação entre investidores de varejo.

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A forte correção do mercado da 1ª empresa de robôs humanoides da China negociada em bolsa destaca um consenso global crescente de que a comercialização em massa dessas máquinas ainda está a anos de distância, limitada por softwares imaturos e pela intensificação da concorrência.

POUCOS CATALISADORES NOVOS

A retração do mercado coincidiu com um desempenho discreto da Unitree nos Jogos Mundiais de Robôs, em Pequim, que terminaram na 5ª feira (27.ago). A equipe conquistou duas medalhas de prata, mas nenhuma de ouro. Em comparação, a equipe Tiangong, do Beijing Humanoid Robot Center, e a Shanghai AgiBot Innovation Technology Co. Ltd. ficaram em 1º e 2º lugares, com 5 e 4 medalhas de ouro, respectivamente.

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Antes do evento, a Unitree afirmou, em 17 de agosto, que seu robô Superman, cuja perna mede 0,85 metro, poderia saltar cerca de 2 metros e correr a 12,7 metros por segundo –números acima dos níveis dos recordes mundiais humanos.

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Mas os resultados da competição sugeriram que robôs concorrentes haviam alcançado capacidades semelhantes. O Tiangong Ultra registrou um salto parado de 2,9 metros e venceu a final dos 400 metros do grupo grande em 38,15 segundos, mais rápido que o recorde mundial humano de 43,03 segundos.

Em 22 de agosto, a Unitree afirmou que havia reduzido algumas participações no evento devido a limitações de tempo e testes, acrescentando que sua prioridade continua sendo a produção em massa.

A empresa chamou atenção durante a Gala do Festival da Primavera com uma complexa apresentação de artes marciais, mas introduziu poucos grandes avanços em produtos desde a data.

Em abril, na Maratona de Robôs Humanoides de Pequim, a Unitree perdeu para um robô chamado Lightning, desenvolvido pela marca de smartphones Honor.

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Em maio, o fundador Wang Xingxing apresentou um mecha tripulado (robô gigante pilotado, normalmente bípede) de 500 kg com preço inicial de 3,9 milhões de yuans.

Em junho, a empresa lançou o robô R1 com preço inicial de 29.900 yuans, intensificando a competição de preços.

CRESCIMENTO DA RECEITA DESACELERA

Os investidores agora estão prestando mais atenção às finanças da Unitree do que em suas demonstrações. De acordo com seu prospecto, a receita subiu de 159 milhões de yuans em 2023 para 1,7 bilhão de yuans em 2025, representando taxa composta de crescimento anual de 226,8%. O lucro líquido aumentou de 95,5 milhões de yuans em 2024 para 278 milhões de yuans em 2025.

O crescimento da receita, no entanto, desacelerou acentuadamente no 1º semestre de 2026. A Unitree estimou a receita no período de 1,052 bilhão a 1,128 bilhão de yuans, alta de 35,6% a 45,4% em relação ao ano anterior.

A empresa atribui essa desaceleração a uma base de comparação mais elevada, à perda de entusiasmo com o setor e à entrada agressiva no mercado de fabricantes de veículos elétricos e eletrônicos de consumo com grande capacidade financeira. As vendas de hardware, incluindo robôs quadrúpedes e humanoides, ainda respondem por quase 99% da receita da Unitree.

Uma demanda comercial em larga escala ainda não se consolidou. A Unitree afirmou, em junho de 2026, que havia produzido cumulativamente cerca de 11.000 robôs humanoides bípedes G1. A Smart Analytics Global estimou as remessas globais de robôs humanoides em cerca de 19.100 unidades no 1º semestre de 2026 e projetou remessas de quase 60.000 unidades no ano completo.

Na World Robot Conference, em 20 de agosto, Wang afirmou que a adoção de robôs humanoides nas fábricas continua limitada pela baixa eficiência e capacidade de generalização, e que a IA incorporada (embodied AI) pode ainda estar a até 10 anos de distância de um “momento ChatGPT”.

O mercado, de modo geral, considera a Unitree líder em hardware, mas continua cético quanto às suas capacidades em software e IA. Críticos frequentemente descrevem os atuais robôs humanoides como brinquedos superdimensionados que dependem de controle remoto ou programas predefinidos.

Desde setembro de 2025, a Unitree lançou vários novos modelos de robô e promoveu desafios destinados a incentivar desenvolvedores terceirizados a construir “cérebros” para robôs.

MERCADO PRIVADO

Apesar da queda no preço das ações da Unitree, a atividade de financiamento no setor de IA incorporada mostrou poucos sinais de desaceleração.

Em 24 de agosto, a XPeng Inc. afirmou que a sua unidade de robôs humanoides havia assinado acordos de financiamento de capital para arrecadar US$ 900 milhões por meio da emissão de novas ações.

Várias start-ups de robótica também divulgaram novas rodadas de financiamento em agosto:

a VisionNav Robotics levantou 1 bilhão de yuans em 3 rodadas em 6 meses; a fornecedora de infraestrutura de IA incorporada DexTeleop arrecadou várias centenas de milhões de yuans em uma rodada pré-Série A; a Force Infinite Intelligent Technology Co. Ltd, com sede em Hangzhou, garantiu quase 1 bilhão de yuans nas rodadas Série A e A+; e a Westlake Robotics levantou quase 100 milhões de yuans em uma rodada Série A.

Kang Yu, gerente-geral do departamento de mercados de capitais da Shoucheng Holdings Ltd.  –uma investidora da Unitree e de outras empresas de robótica– disse à Caixin que é improvável que investidores de longo prazo mudem suas premissas com base nas oscilações de curto prazo das ações. Afirmou que o portfólio da Shoucheng inclui cerca de 10 empresas de robótica que estão se preparando para IPOs.

Ainda assim, Kang disse que, à medida que mais empresas forem listadas em bolsa, é provável que investidores do mercado secundário desempenhem um papel maior na formação de preços até 2027, dando ao mercado primário uma referência mais clara para a avaliação.

Esta análise foi originalmente publicada em inglês pela Caixin Global em 28 de agosto de 2026. Foi traduzida e republicada pelo Poder360 sob acordo mútuo de compartilhamento de conteúdo. 

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