A economia brasileira vive um momento peculiar. Embora os indicadores de atividade e do mercado de trabalho tenham demonstrado resiliência nos últimos anos, a confiança dos agentes econômicos permanece baixa. O problema não está só nos números correntes, mas, sobretudo, nas expectativas em relação ao futuro.

Hoje, investidores, empresários e consumidores estão pouco convencidos pelos programas econômicos apresentados no debate público. Independentemente do resultado das próximas eleições, quem assumir a condução da política econômica terá como principal desafio reconstruir a credibilidade. Sem confiança, torna-se difícil convencer o mercado de que o país seguirá uma trajetória sustentável de crescimento, equilíbrio fiscal e estabilidade de preços.

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Esse aspecto é particularmente importante para a política monetária. O Banco Central não define os juros só olhando para a inflação atual, mas também para as expectativas dos agentes sobre a inflação futura. Quando essas expectativas se deterioram, a autoridade monetária precisa manter os juros elevados por mais tempo para assegurar o cumprimento das metas. Por outro lado, quando há confiança na condução da economia, abre-se espaço para uma redução mais rápida e consistente das taxas de juros.

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O desafio brasileiro é ainda maior porque nossas metas de inflação são ambiciosas para uma economia que convive com elevado endividamento público e histórico de desequilíbrios fiscais. Metas rigorosas exigem um ambiente de credibilidade e previsibilidade. Sem isso, os agentes passam a incorporar riscos maiores em suas decisões, pressionando juros, câmbio e inflação.

Por essa razão, o país precisa devolver racionalidade às expectativas econômicas. O debate público deve estar concentrado na construção de um ambiente estável para investimentos, na previsibilidade das regras e na sustentabilidade das contas públicas. Quando as expectativas se tornam excessivamente pessimistas ou excessivamente otimistas, as decisões econômicas perdem qualidade e a própria política econômica se torna menos eficaz.

Nesse contexto, propostas como o fim da escala 6 X 1, mudanças tributárias sobre plataformas internacionais de comércio eletrônico ou outras medidas de forte impacto regulatório têm relevância social e política, mas também carregam potencial de criar incertezas adicionais. Não se trata de discutir o mérito dessas iniciativas, mas de reconhecer que sua implementação exige cautela e timing adequado. Em momentos de fragilidade das expectativas, a introdução de mudanças significativas pode ampliar dúvidas sobre os custos econômicos, os impactos sobre o emprego e os efeitos sobre a competitividade.

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O Brasil precisa, antes de tudo, reconstruir a confiança. Sem ela, qualquer programa econômico encontrará dificuldades para produzir resultados duradouros. A redução dos juros, a retomada dos investimentos e o crescimento sustentável dependem menos de anúncios e mais da capacidade de convencer os agentes econômicos de que existe um rumo claro, consistente e previsível para o país.

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